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从高频数据和经济指标来看，背离就更加显著，例如10月的发电耗煤量等高频数据非常之高，而此次公布的10月PMI则非常之低。在经济数据存在普遍的高波动和和背离的情况下，我们认为不应高估此次PMI数据。至少需要等到10月工业增加值等经济数据以及更多月份的PMI等的交叉验证。

3.6 创新创业十分活跃，中国新经济独角兽企业数量仅次于美国，占全球28%中国新经济具有旺盛活力，跨界创新蓬勃发展。2018年，信息服务业同比增速高达31.2%。从子行业来看，移动游戏、网络购物、约车平台、旅游平台、智能家居、云计算等众多子行业都获得了20%-50%的增长。每个子行业都诞生了一批独角兽企业，使得中国企业在全球创新创业领域的话语权迅速提升。2018年全球新经济独角兽企业美国和中国分别占比48%和28%，中美独角兽企业占全球76%。从估值看，2018年中国独角兽平均估值约为59.6亿美元，高于美国的36.8亿美元。未来信息服务业与人工智能、AR、VR技术结合仍将释放巨大的增长潜力，为中国经济发展提供重要动能。

2、通胀确实是结构性的，2020年全年CPI目标实现3%左右是可能的。我们最早提出9月CPI破3%，2020年年初通胀远超当时市场预期；但是在现在市场一致预期未来高通胀的情况下，我们认为2020年下半年通胀会由于水果、猪肉的超高基数效应显著回落，结果是2020年全年实现3%目标的压力或许并不大。

上海交通大学本年收入111.91亿元，其中，一般公共预算拨款占本年收入29%；事业收入56.5亿元，占本年收入50%。除了事业收入，还有一些高校有事业单位经营收入。事业单位经营收入是指高等学校在专业业务活动及辅助活动之外开展非独立核算经营活动取得的收入。

格力电器2018年三季报显示，除了位列第一大股东的格力集团，前十大股东中，第二大股东是河北京海担保投资有限公司，该公司由格力电器主要经销商作为股东，持有格力电器股份比例为8.91%。第3位至第9位的股东均是机构投资者，第10大股东是董明珠个人，持股比例为0.74%。

增长率较高的学校包括同济大学、北京化工大学、上海外国语大学、中央音乐学院、中国海洋大学、江南大学、北京中医药大学、西安电子科技大学、长安大学，这些学校增长率都超过了30%，大多为专业领域性强的高校。同济大学预算总数增幅较大，2018年预算总数为134.21亿，去年则为76.65亿元，同比增长75%。学校解释为，主要是科研经费、校地合作经费增加。